شهد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عوائد إيجابية في 16 أسبوع من أصل 18 أسبوعًا الماضية وهو اتجاه غير مسبوق لم نراه منذ السبعينيات، ولا يزال السوق بالقرب من أعلى مستوياته على الإطلاق، مع عدم وجود تراجعات كبيرة في الأشهر الخمسة الماضية.
وعلى الرغم من السوق الصعودية بشكل عام، إلا أن أسهم الشركات البارزة مثل آبل وألفابيت وتسلا لا يشاركون في هذا السوق بنشاط، مما يثير تساؤلات حول استدامة الزخم الحالي.
من الواضح أن المستثمرين يشعرون بالارتياح بشأن الاستثمار في تداول الأسهم في الوقت الحالي، علاوة على ذلك، فإن المشاعر الصعودية وصلت إلى أعلى مستوياتها في العقدين الماضيين، وفقا لمسح المعهد الأمريكي للصناعات العسكرية، كما أن شهر مارس يعد شهرًا قويًا تاريخيًا للأسهم.
هل سيكون شهر مارس شهرًا صعوديًا أم أن التراجع بات وشيكًا؟
لقد أثبت شهر مارس باستمرار أنه أحد أفضل الأشهر أداءً بالنسبة للأسهم، وخاصة بالنسبة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500، فعلى مدى العقدين الماضيين، تم تصنيف الشهر الثالث من العام باستمرار على أنه رابع أفضل شهر من حيث مكاسب سوق الأسهم.
ولا تزال المعنويات عند أعلى مستوياتها على الإطلاق أسبوعًا بعد أسبوع، مما يشير إلى توقعات إيجابية قوية للسوق، تشير البيانات إلى أن الاتجاه الصعودي راسخ.
ومع ذلك، فمن المهم أن نكون حذرين، عندما يكون المستثمرون صعوديين بشكل مفرط، يمكن أن يتحولوا بسرعة إلى الاتجاه الهبوطي، في الوقت الحالي نلاحظ مستويات صعودية مفرطة مما يشكل مخاطر محتملة، خلال مثل هذه الأوقات، من المهم أن نتذكر أن الاتجاهات لا يمكن أن تستمر إلى أجل غير مسمى.
تاريخياً، منذ عام 1930 شهد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 انخفاضات لا تقل عن 5% ثلاث مرات على الأقل سنوياً، لقد مر أكثر من أربعة أشهر منذ آخر تراجع كبير، وبالتالي فإن التصحيحات جزءًا طبيعيًا من دورة السوق، لذا لا ينبغي أن تكون مفاجئة، وهذا يعني أن تراجع السوق بات وشيكًا.
هل تقف شركات التكنولوجيا الكبرى وراء الارتفاع الواضح للسوق الصاعدة؟
في حين أن “العظماء السبعة” سيطروا على زخم السوق في الأشهر الأخيرة، فليس صحيحًا أنهم المحركون الوحيدون للارتفاع الأخير في أسواق الأسهم، في حين أن أسهم التكنولوجيا الكبرى دفعت بالفعل مؤشري ستاندرد آند بورز 500 وناسداك 100 إلى أعلى مستوياتهما على الإطلاق، فإن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ذو الوزن المتساوي يثبت أن الزخم الصعودي لا يزال قائمًا في جميع أنحاء السوق الأوسع.
السؤال هو هل هذا سوق صاعدة؟ يشبه الوضع الحالي أزمة ما قبل الأزمة المالية في عام 2007 عندما كانت التقييمات مفرطة، وفقًا للتوقعات الأخيرة من البنوك الكبرى، لا يزال الاقتصاديون يشعرون بالقلق بشأن النمو المستقبلي مع عدم الخروج من الركود بشكل تام في عام 2024 على الرغم من تحقيق ما يبدو وكأنه هبوط ناعم.
واجهت الأسهم وقتًا عصيبًا في بداية العام الجديد حيث شرعت الأسواق في تسعير بعض احتمالات خفض أسعار الفائدة التي تشكلت بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في ديسمبر، وقد أثر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأخير والذي جاء أقل تشاؤمًا أيضًا على المعنويات في أسواق الأسهم، ولكن يبدو أن الأسهم مصرة على الاستفادة من الرغبة في المخاطرة لأنها تعكس الزخم الهبوطي بسهولة.
لكن الحقيقة هي أن الأسهم والسندات أظهرت ارتباطًا أوثق من المعتاد، ومن المتوقع أن يرتد في مرحلة ما، إذا كنا نتوقع رؤية عوائد السندات تتعزز عند المستويات الحالية، فمن الصعب تبرير التقييمات في سوق الأسهم، ولا تزال عوائد السندات المرتفعة أكثر جاذبية من عوائد الأرباح الحالية، مما يجعل الأسهم تبدو باهظة الثمن.
وما لم يكن هناك انخفاض كبير في عائدات السندات، يجب أن تنخفض أسعار الأسهم لتبرير المخاطر الإضافية التي تأتي مع الاحتفاظ بالأسهم على السندات.
في الوقت الحالي، من الصعب توقع مدى تأثير البيانات على الأسواق، عادة تعد البيانات الأقوى مفيدة للأسهم لأنها تظهر مرونة في الاقتصاد، ولكنها تمكن أيضًا الاحتياطي الفيدرالي من الحفاظ على السياسة النقدية متشددة.
حاليًا تعتبر أسعار الفائدة مرتفعة والتضخم والنمو يتباطأ بشكل ملحوظ، ويبدو أن المتداولين ما زالوا مهتمين بتكديس الأسهم سواء التكنولوجية أو غير التكنولوجية، حتى مع تراجع البنك الاحتياطي الفيدرالي عن التخفيضات الفورية في أسعار الفائدة.
ويختلف الوضع قليلاً في أوروبا حيث يظل التضخم أيضاً عنيداً والنمو يكاد يكون معدوماً، وبغض النظر عن ذلك، ترفض البنوك المركزية حتى البدء في النظر في خفض أسعار الفائدة، حيث يبدو أن خطر التضخم الجامح يثقل كاهله أكثر من الركود الاقتصادي في هذه المرحلة، بشكل عام، كان أداء الأسهم الأوروبية أقل قليلاً من أداء الأسهم الأمريكية في الأسابيع الأخيرة، لكنها لم تتراجع كثيراً، ويبدو أن المعنويات الصعودية تنتشر عبر المحيط الأطلسي مما يسمح للتقييمات بالبقاء مرتفعة.
هل الاستثمار في الوقت الحالي في سوق الأسهم جيد؟
مع مرور الوقت، يمكن أن يؤدي التضخم إلى تآكل القوة الشرائية لممتلكاتك النقدية، مما يعني أنك في الواقع لا تكسب بالقدر الذي تعتقده.
علاوة على ذلك، فمن خلال انتظار تراجع السوق مع وصول مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى أعلى مستوياته على الإطلاق، فإنك تنخرط في استراتيجية توقيت السوق وهي استراتيجية لا ينصح عدد لا يحصى من الخبراء الماليين بالقيام بها، والأساس المنطقي واضح ومباشر: إن التنبؤ المستمر بتحركات السوق يكاد يكون مستحيلاً، حتى بالنسبة للمستثمرين المتمرسين.
تشير الأدلة التاريخية بشكل كبير إلى أن محاولة تحديد توقيت السوق غالبًا ما تؤدي إلى ضياع الفرص ويمكن أن تؤدي إلى إضعاف عوائد استثمارك بشكل كبير على المدى الطويل، هذا هو السبب في أن انتظار اللحظة “المثالية” للاستثمار قد لا يكون الإستراتيجية الأكثر حكمة.
على الرغم من أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 شهد فترات ركود حادة، مثل الخسائر التي بلغت 50% خلال فقاعة الدوت كوم والأزمة المالية عام 2008، إلا أن أداءه على المدى الطويل ظل قويا، وفي المقابل، فشل النقد على الرغم من جاذبيته الآمنة في مواكبة التضخم مما أدى إلى عدم توليد ثروة حقيقية.
يتذكر العديد من المستثمرين السوق الصاعدة التي ارتفعت خلال جائحة كوفيد-19 وتوقفت بشكل مفاجئ في عام 2022، وتثير هذه الفترة سؤالاً: ماذا لو قرر المستثمر استثمار مبلغ في مؤشر S&P 500 في بداية عام 2022؟، أي عند أعلى مستوى سابق على الإطلاق قبل وصول السوق الهابطة؟.
الإجابة هي أنه على الرغم من السوق الهابطة وارتفاع أسعار الفائدة التي أعقبت ذلك، والتي أدت إلى زيادة العائدات على النقد وما يعادله، فإن المستثمر الذي اختار الاستمرار في الاستثمار في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 خلال هذه الأوقات المضطربة كان سيكون أفضل حالًا مما لو كان يحتفظ بالنقود.
من خلال مقاومة الرغبة في البيع خلال السوق الهابطة والاستمرار بدلاً من ذلك في إعادة استثمار الأرباح، فإن هذا المستثمر الافتراضي لن يتعافى من الخسائر الأولية فحسب، بل سيتجاوز أيضًا العوائد التي كان من الممكن أن يقدمها النقد خلال نفس الفترة.